总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的(de)启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科技创新投资可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(zī)带来风(fēng)险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市(shì)场的关(guān)注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基(jī)于科(kē)创50指数的场内期权(quán)品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的(de)示(shì)范引领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落实(shí)党的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需(xū)求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会(huì)将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安(ān)排，保障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿(yán)用(yòng)前期的(de)风控措施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施(shī)在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防(fáng)控和市(shì)场(chǎng)监管措施的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试(shì)点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定(dìng)现货(huò)市(shì)场的作用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多(duō)元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规(guī)模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合(hé)约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相关合约(yuē)标(biāo)的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的(de)配套(tào)策(cè)略也会(huì)丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一(yī)步(bù)提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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