在(zài)股市高点成立的主动权益类定开基金密(mì)集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个月即将开放(fàng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品(pǐn)甚(shèn)至面临(lín)清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主动权益(yì)定开基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因素(sù)有(yǒu)关(guān)。其中，高点成(chéng)立是基金(jīn)破(pò)净的(de)重要原因。同时，他(tā)们(men)也建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基(jī)金(jīn)公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作(zuò)管理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，公司(sī)旗下主动权益(yì)一年定期开放基金最近一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该(gāi)开放期最后一(yī)个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出现触发基金合同(tóng)终止的情形，基(jī)金管理人将终止《基金合同》，并按(àn)照(zhào)《基金(jīn)合同(tóng)》约(yuē)定履行基金财产清算程序(xù)，无须召开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告(gào)，该只基(jī)金(jīn)的基(jī)金合同生效(xiào)后，若登记机(jī)构完成每个开放(fàng)期最后(hòu)一个(gè)开放(fàng)日的申购、赎回或转(zhuǎn)换(huàn)业务申请确认时，基金的基金份(fèn)额(é)持有人数量不(bù)满(mǎn)200人或者基金资产净值低(dī)于五千万元，基(jī)金(jīn)管理人在履行相关监管报告和信(xìn)息披露程(chéng)序后(hòu)终止基金合同，无需召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基(jī)金(jīn)管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月(yuè)成立以来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎来开(kāi)放日(rì)，目前破净产品(pǐn)（统计复权(quán)净值）为(wèi)20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最(zuì)高(gāo)的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主动(dòng)权益类定(dìng)开基金(jīn)5-7月(yuè)份破净(jìng)率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高级分析师孙(sūn)桂(guì)平对此表示，一般而(ér)言，随着(zhe)基金开(kāi)放(fàng)日临近，为(wèi)了(le)应对(duì)基金(jīn)集中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金的投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可(kě)能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开(kāi)放(fàng)日越远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破(pò)净率情(qíng)况也与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略(lüè)，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立于2020年下(xià)半年，高点成立(lì)是基金破净的(de)重要原(yuán)因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破(pò)净基金的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显上涨，破净率仍较高，可能(néng)也与基(jī)金的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎来开放的定期开放式(shì)基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年-2021年1季(jì)度，高点成立可(kě)能是部分(fēn)基金(jīn)破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示(shì)，从基金发行角度而言，权(quán)益市场高点时基金(jīn)发行相对容易，而且(qiě)规模(mó)也容易做(zuò)大，基金公司(sī)有动力去做(zuò)；但从投资者而言，高(gāo)点入市(shì)就容易出现一段时间(jiān)内基金(jīn)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为，对基(jī)金公司而言，在(zài)市场高点时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对(duì)谨慎发行产(chǎn)品(pǐn)，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲(máng)目规(guī)模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户利益导向进行(xíng)产(chǎn)品布局和(hé)发行(xíng)。此举既可以保护(hù)投资(zī)者利益，也(yě)可以(yǐ)树(shù)立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有利(lì)于基金公司(sī)长(zhǎng)期(qī)管理规模提升。

　　上述基(jī)金销(xiāo)售机(jī)构负责人(rén)也(yě)表示，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪火热时发(fā)行基金往(wǎng)往(wǎng)伴随(suí)着(zhe)较高(gāo)的(de)风险。一方面(miàn)，近两年(nián)权益市场的(de)整体(tǐ)波动增(zēng)大(dà)，风格轮(lún)动(dòng)现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不同的(de)投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率差(chà)距较(jiào)大。另一方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热时容易出现(xiàn)爆款基(jī)金，较大规(guī)模(mó)给(gěi)基(jī)金经理带来的(de)灵活性限制很(hěn)可(kě)能会(huì)影响产品未来的超额(é)收益。同时(shí)，优质资产的资金容(róng)量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理(lǐ)不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多(duō)投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加错判(pàn)的(de)风险，对获取超额收益(yì)影响很(hěn)大(dà)。

　　同时(shí)，该基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻(zhān)性布(bù)局产(chǎn)品，并将规模(mó)控制在基金经理(lǐ)能(néng)力范围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过均衡和多(duō)元化的布局，避免单押一(yī)个赛道(dào)，并通过抓(zhuā)取阶段性投资机会、控(kòng)制回撤(chè)等方(fāng)法，也(yě)能在中长期(qī)斩(zhǎn)获一定(dìng)的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益类(lèi)基金表现(xiàn)不及预期，近一年(nián)新(xīn)成立的(de)定开权益类基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平(píng)均(jūn)发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定(dìng)程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可能打(dǎ)击投资(zī)者的投(tóu)资(zī)信心(xīn)。如果(guǒ)破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在基(jī)金经理更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者(zhě)频(pín)繁交易等(děng)方面具有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)，有利于(yú)为投资者创造更好收益(yì)。但是定开基(jī)金也受市场波动影响，跌破净值(zhí)也是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图p>

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