衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上(shàng)下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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