中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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