财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。<生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语/p>

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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