“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市(shì)场状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅(jǐn)成员(yuán)国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点(diǎn)非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶(jiāo)市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而耐克品牌和乔丹品牌是什么关系天然橡(xiàng)胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于(yú)经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可(kě)能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言耐克品牌和乔丹品牌是什么关系乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然(rán)而(ér)天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南产区(qū)大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不(bù)会(huì)是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国耐克品牌和乔丹品牌是什么关系内，对国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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