踩上AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报(bào)一出，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个(gè)出现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回(huí)A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利(lì)润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏(kuī)损，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者注意到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季(jì)度保持(chí)基本不变(biàn)，但到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季(jì)度(dù)以股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关(guān)村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万(w小舞去掉所有衣服是什么样子的àn)股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业小舞去掉所有衣服是什么样子的（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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