在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库(kù)存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(né古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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