美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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