金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(撒贝宁个人资料简历yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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