金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨write的过去分词怎么用，write的过去分词英语。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6write的过去分词怎么用，write的过去分词英语%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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