华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(kāi)披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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