金(jīn)融界5月15日消息 央行今日进行1250亿元(yuán)1年期(qī)MLF操作，中标利率为2.75％，与(yǔ)此(cǐ)前持平。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上周五曾经有(yǒu)消息称本月MLF中标利率有(yǒu)可能下调，但是机构分析，央行行(xíng)长易纲曾(céng)在3月(yuè)公(gōng)开表(biǎo)示目前实际利率的水(shuǐ)平是比较合适，且4月28日政治(zhì)局会议对一季度的经(jīng)济(jì)复苏给予(yǔ)充(chōng)分(fēn)肯定。

　　5月以来(lái)资金面转松，DR007中枢回落至1.8％左右(yòu)，机构杠杆率提升。5月是缴(jiǎo)税(shuì)大月，需要关(guān)注(zhù)下(xià)周缴税周(zhōu)对(duì)资金面可(kě)能(néng)造(zào)成的(de)扰(rǎo)动。

　　此前媒(méi)体(tǐ)报道称，自5月15日起银行协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)将下调，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为(wèi)50BPS。中信证券分(fēn)析(xī)，预计银行协定存款和通知(zhī)存款利率(lǜ)上限的下(xià)调(diào)有助于(yú)缓(huǎn)解银(yín)行净息(xī)差偏窄的问题。

　　国君宏(hóng)观(guān)研究(jiū)指出(chū)，近期部分银(yín)行调降(jiàng)存款利率，严(yán)格上不(bù)算降息，属于“利率(lǜ)市(shì)场化(huà)”的(de)进一步深(shēn)化。本轮存款利率调(diào)降背后的(de)原(yuán)因，是储蓄偏(piān)高、资金空转增(zēng)叠加银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)。因此，存款利率(lǜ)客观上(shàng)可减轻银行负债成本(běn)，但(dàn)是这并不足(zú)以触发超额储蓄(xù)大规模转为消费及向金融资产(chǎn)流入(rù)。

　　（1）近期(qī)部分银行调(diào)降存款利率，严(yán)格上不算降息(xī)，属于“利(lì)率市场(chǎng)化”的推进。2023年4月以(yǐ)来，河(hé)南、广(guǎng)东等多地中小银行（地方农商(shāng)行为主(zhǔ)）发布公告(gào)下调人民币存款挂(guà)牌利(lì)率，下调幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察(chá)网》等权威媒体报(bào)道，5月15日起(qǐ)银行协定存款及通知存款自律上限将下调，引发“降息潮”的(de)热议。不过，作为我(wǒ)国利率体(tǐ)系的(de)“压舱石”，1年期存款基(jī)准利率(lǜ)（整存整取）依然维持(chí)在1.5％不变，因此本轮(lún)银行存款利率调降严格意(yì)义上(shàng)并非真的(de)降息。归根结(jié)底，本(běn)轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降也(yě)属(shǔ)于“利率市(shì)场化”的进一步(bù)深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净(jìng)息差收窄。一、2023年初的人民(mín)币存款维持高位，居(jū)民储蓄(xù)释放(fàng)速(sù)度(dù)较慢。因(yīn)此，存款利率调降背景下，居民储蓄有望进(jìn)一撒贝宁个人资料简历步流出，更多(duō)流(liú)向消费、房贷、资本市场等(děng)。二、资(zī)金杠(gāng)杆抬升、空转(zhuǎn)加(jiā)剧(jù)。2023年3月(yuè)降准以来，资(zī)金利率中枢回落，资金杠杆明(míng)显抬升(shēng)，资金空转有(yǒu)所加(jiā)剧。存款利率(lǜ)调降一(yī)定程度(dù)上可(kě)以疏通(tōng)流动性淤积，支撑宽信(xìn)用进程。三(sān)、MLF等(děng)政策利率(lǜ)接(jiē)连调降(jiàng)后(hòu)，银行净息(xī)差大幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，尤其(qí)是城商行、农商行，因此(cǐ)压降(jiàng)存款(kuǎn)成本、规范吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利率调(diào)降客观上将减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债成本，但我们认(rèn)为，这并不足以触发超(chāo)额储蓄大(dà)规模转(zhuǎn)为消费及(jí)向金融资(zī)产流(liú)入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将利好高股(gǔ)息资产(chǎn)和长期国债。客观上，本轮银(yín)行(xíng)下降存款利率(lǜ)的(de)效果(guǒ)与2022年4月、9月(yuè)的效果类(lèi)似(shì)，可以降低负债(zhài)端成本，保护银行净息差。当前流动性淤积(jī)仍未缓解，4月“社融(róng)-M2”剪刀差倒挂仅(jǐn)仅小幅收撒贝宁个人资料简历窄至(zhì)-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率调降，理论(lùn)上可以促使(shǐ)存款(kuǎn)搬家，促使超额(é)储蓄(xù)流出，更多转(zhuǎn)化为消(xiāo)费。但我(wǒ)们觉得刺(cì)激难度较大，倾向于认为消费环(huán)比(bǐ)修复最(zuì)快的时候已经过去。再回(huí)归(guī)经济(jì)基本(běn)面(miàn)来看，“弱复苏+低(dī)通胀”组合的延(yán)续撒贝宁个人资料简历，意味(wèi)着长端利率仍有望继续下探，高股息资产仍(réng)将占优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 撒贝宁个人资料简历