在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(guò)快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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