美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàn至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号g)季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松(sōn至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号g)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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