AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pà韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股i)

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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