用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月(yu丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色è)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩(suō)水。丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色p>

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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