财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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