金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。<只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了/p>

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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