美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的p>

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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