自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhō荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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