美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美手机扩展内存是什么意思(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。手机扩展内存是什么意思p>

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(bě手机扩展内存是什么意思n)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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