美国债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)比以往任何时(shí)候都要大，并有可能将全球市场推(tuī)入一个全新的(de)痛(tòng)苦深渊。而在此背景下(xià)，投资者应如何保护自(zì)身的财富呢？对此，一份(fèn)业内机构的最(zuì)新(xīn)调查揭露出(chū)了业内人(rén)士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行(xíng)的调查，对于那些寻求(qiú)避(bì)风港(gǎn小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔g)的人来说，贵(guì)金属仍是(shì)迄(qì)今为止的首(shǒu)选，以(yǐ)防(fáng)华盛顿在(zài)债务上限问(wèn)题上的(de)“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半(bàn)的(de)金(jīn)融(róng)专业人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，如果美国政府(fǔ)未能履行其义务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其他替代对冲工具的稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调(diào)查，在美国债(zhài)务(wù)违约(yu小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ē)情况下(xià)，第二大(dà)受欢迎的(de)资产仍然是美国国债。这(zhè)毫(háo)无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重灾区。

　　但值得(dé)留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分(fēn)析师(shī)也认为(wèi)，债券持有者最(zuì)终会得到偿(cháng)付——只是小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔要晚一些。事实上，即便在上一(yī)次(cì)最为令人担(dān)忧(yōu)的(de)2011年(nián)债务上(shàng)限危机中，当时标(biāo)准普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评(píng)级，美国长期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞(ruì)郎等(děng)传统(tǒng)避险(xiǎn)货币(bì)也有一些拥趸，但(dàn)它(tā)们(men)都(dōu)不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比特币(bì)——被一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业投(tóu)资者和散户投资者(zhě)在美国债务(wù)违约下的投资选(xuǎn)择分布(bù)）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷发(fā)出(chū)警告，如果债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局在大限前得不到(dào)解决，可能(néng)会发生什么。美国总(zǒng)统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将(jiāng)面临(lín)麻(má)烦(fán)”，而摩(mó)根大通(tōng)首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾呼，“其(qí)后(hòu)果可(kě)能是灾难性的。”

　　这(zhè)一次债务上限危(wēi)机风(fēng)险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次(cì)的(de)风(fēng)险比2011年更大，2011年是(shì)过(guò)去美国所(suǒ)经历的(de)最严重的债务(wù)上限危(wēi)机。

　　目前，一年(nián)期美国主权信用违约(yuē)互换（CDS）反映(yìng)的(de)违约(yuē)保(bǎo)险(xiǎn)成本已飙升至了(le)远超之前几(jǐ)次债限危机(jī)时的(de)水平，尽管这仍表明实际违约的可能性相对较小(xiǎo)。

　　景顺(shùn)固(gù)定收(shōu)益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极分化，风险比以前更(gèng)高(gāo)。双(shuāng)方都如此顽固(gù)且(qiě)不愿妥(tuǒ)协，意味着他(tā)们有可能无(wú)法及时采(cǎi)取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金(jīn)进行对冲并不便宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄金(jīn)的表现非(fēi)常好(hǎo)——先是受到(dào)中国(guó)买家(jiā)不(bù)断增(zēng)长的(de)需求的(de)提振，然后是银行业危机和美国债务违约引发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅(jǐn)略低于(yú)本月早些时候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都认为，如果(guǒ)债(zhài)务上限之争僵持到最后关头，但(dàn)美国(guó)政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年(nián)期美(měi)国国债将上涨。然(rán)而(ér)，对(duì)于如果美国政府(fǔ)真的跌落(luò)债务(wù)悬崖会发生什么，专(zhuān)业人士意见不一(yī)。约60％的散(sàn)户投资者预计，如果发(fā)生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收(shōu)益率上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低(dī)63个(gè)基(jī)点左右。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，债务(wù)上(shàng)限僵局推高了一些期(qī)限非常短的(de)国库券收益率(lǜ)，这些(xiē)短期国库(kù)券被认为(wèi)最有可(kě)能被延期支(zhī)付，这加剧了国(guó)库(kù)券收(shōu)益率曲线的(de)扭曲(qū)。收益率最高的是6月初左右(yòu)到期(qī)的国(guó)库券，因为这批票据最为接近美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财(cái)政部能撑(chēng)过6月中旬，其(qí)可能会从预期的纳税和其他收入措施中(zhōng)获得一点的(de)喘息空(kōng)间(jiān)，从而(ér)能(néng)够继续“苟延(yán)残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的市(shì)场定价也表明了一(yī)定程度的压(yā)力和担(dān)忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收(shōu)益率推至了当时(shí)的创(chuàng)纪录低点，与此同时(shí)，金(jīn)价(jià)上涨，数(shù)万亿美元的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没有散户(hù)交易员那么悲观(guān)。道明(míng)证券利率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看(kàn)到短(duǎn)期违(wéi)约，市(shì)场反应(yīng)将给国(guó)会(huì)带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访(fǎng)者(zhě)还认(rèn)为(wèi)，债务上(shàng)限闹剧已(yǐ)经对(duì)美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)违(wéi)约，美元作为全球主要储备货(huò)币的地位将面临风(fēng)险。

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