今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加没带罩子让捏了一节课感受(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。没带罩子让捏了一节课感受

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么(me)在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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