金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(zhài)务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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