“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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