5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额作家许地山简介，许地山简介资料考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(d作家许地山简介，许地山简介资料e)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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