美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做200克等于多少毫升水，200克是多少ml水多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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