财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继中国飞机事故率是多少(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(中国飞机事故率是多少cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注中国飞机事故率是多少(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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