财联社5月(yuè)6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优(yōu)于预(yù)期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不确定性(xìng)等(děng)因素(sù)均有望对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产(chǎn)品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续(xù)提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的(de)制(zhì)造设计及下(xià)游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过(guò)强势的渠道导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗建设以(yǐ)提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率(lǜ)前十的(de)集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百(bǎi)股份、潮(cháo)宏基(jī)、老(lǎo)凤祥和(hé)周大(dà)生等，具(jù)体情况如下：

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