今(jīn)年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

币值是什么意思，硬币的币值是什么意思g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机又来了！一(yī)文看懂：美(měi)国债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？">

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国币值是什么意思，硬币的币值是什么意思党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼(bī)近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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