昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)债务上限是国会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为16％，乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部(bù)监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事(shì)业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库(kù)存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在(zài)集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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