AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎rén)工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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