近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗n>定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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