财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲"https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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