“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905756.png">

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易放缓英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思g)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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