昨天深先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(shēn)夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭(bì)门(mén)会(huì)议，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业的压(yā)力(lì)可能(néng)影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联(lián)储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计(jì)美联储下月(yuè)将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一(yī)度较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收(shōu)官，美股和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌(diē)近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最(zuì)新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和(hé)党人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕(rào)开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能无需(xū)继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他提供的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联储峰值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的。做太(tài)多(duō)与做太(tài)少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力(lì)观察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不确(què)定性，理由是(shì)“未来前景面临(lín)着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(chù)及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原(yuán)计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的(de)预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月(yuè)降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资(zī)金在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修是否能(néng)带(dài)来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的(de)需求(qiú)是否存(cún)在旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下(xià)游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力(lì)挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视(shì)终端需(xū)求(qiú)变动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数(shù)量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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