当(dāng)前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫就债务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解(jiě)决债务上限问题达成任何(hé)有益(yì)意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破(pò)两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月的僵局(jú)，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前发(fā)生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党(dǎng)领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院(yuàn)共和党(dǎng)领(lǐng)袖米(mǐ)奇(qí)·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加此次(cì)会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议(yì)的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性(xìng)违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部(bù)次日启动非常规(guī)举措维(wéi)持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的最佳估计(jì)是，若(ruò)国(guó)会(huì)未能提(tí)高(gāo)债务(wù)上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履(lǚ)行政府的(de)所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案(àn)在(zài)众议院以(yǐ)微(wēi)弱优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明年3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废，但提(tí)高上限需要满足多种(zhǒng)削减开(kāi)支(zhī)的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合(hé)计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务(wù)上(shàng)限适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台捆绑(bǎng)的(de)议案(àn)没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发(fā)布(bù)报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时(shí)注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意识(shí)到银(yín)行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备银(yín)行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称，加州监管机构未(wèi)来将对资(zī)产超过(guò)500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而(ér)，报告(gào)指出，在过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机构并未认定大量(liàng)无保(bǎo)险存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时提(tí)款带来(lái)的风(fēng)险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台g>美国政府再度推迟战略(lüè)石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略(lüè)石油储备的回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源(yuán)部仍(réng)然(rán)致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美(měi)国经济(jì)和安全利益(yì)的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了(le)直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一(yī)些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不(bù)必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石(shí)油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但(dàn)今年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂(zhī)期货价(jià)格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回(huí)落(luò)，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗(kàng)跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势(shì)有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中，市(shì)场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易(yì)逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂(zhī)大(dà)消(xiāo)费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机(jī)构数据显示大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现不(bù)佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势(shì)压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体受到需(xū)求难以消化(huà)供给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持续去(qù)库的加持(chí)下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建投期货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比可能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出(chū)口环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国(guó)际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大(dà)华继显及(jí)MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库(kù)存(cún)环比减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏(piān)低主要在(zài)于(yú)当(dāng)月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国(guó)内外(wài)供需(xū)、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美(měi)国经济衰退及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓(huǎn)解了(le)因美国银行业危(wēi)机、债务上(shàng)限(xiàn)到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带(dài)来的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰退担(dān)忧(yōu)，国(guó)际原油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注意的(de)是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在(zài)，受访(fǎng)人士(shì)对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具(jù)备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内(nèi)油脂(zhī)需(xū)求好于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库(kù)周期已(yǐ)是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个(gè)月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几个月的去库是(shì)建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的(de)基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的(de)豆棕价差及主需求国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将为(wèi)马来西亚(yà)带(dài)来(lái)显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累(lèi)库(kù)为(wèi)主，大豆检验(yàn)只影(yǐng)响大豆供给(gěi)的(de)节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经(jīng)进入累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日(rì)，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已(yǐ)经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从(cóng)库存季节性(xìng)角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节(jié)后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是(shì)否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的(de)是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完(wán)全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息(xī)对大宗商品(pǐn)需(xū)求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可(kě)能重(zhòng)新(xīn)聚(jù)焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂并不具(jù)备持(chí)续性反弹的(de)基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业(yè)内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力(lì)都是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议(yì)选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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