券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好(hǎo)表(biǎo)现以及去年较低的基数，行业(yè)业(yè)绩全(quán)面爆发(fā)。券商板(bǎn)块也在周五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一季报(bào)，至此51家上市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报(bào)悉数(shù)披露(lù)，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速较为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍之多，分别是(shì)长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀(xiù)表现给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度(dù)涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家(jiā)增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分(fēn)别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的(de)券商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净(jìng)利(lì)与(yǔ)营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增速超(chāo)过(guò)五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩(jì)的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外(wài)，上市(shì)公司(sī)指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今(jīn)年(nián)一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分别是(shì)天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是(shì)财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前十券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以较高的(de)增(zēng)速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著(zhù)较小(xiǎo)，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高(gāo)增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开源证券在解读(dú)东(dōng)方证券(quàn)一季(jì)报时称，东方证券自营投资(zī)收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一季(jì)报高增，全(quán)年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为(wèi)，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业(yè)绩核心(xīn)因素，一季度自营业务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融(róng)投资(zī)规模稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投(tóu)资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业绩的(de)核心，预期(qī)将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受(shòu)到自(zì)营业务(wù)冲击大的(de)公司预期(qī)将在年内(nèi)实现(xiàn)较大幅度幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导的改善。

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