AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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