中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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