一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我g>

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易(yì)受(shòu)到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。