用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(m狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别íng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份(fèn)额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用(yòng)友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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