今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(p杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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