AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词p>

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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