近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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