5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的(de)下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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