分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jī无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思n)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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