中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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