本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思提(tí)供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(s更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思hì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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